Financing

基金种类

1. 货币型：投资于货币市场上短期有价证券，银行存款、央行票据——余额宝
2. 债权型：投资于国债、企业债，市场低迷仍有稳定收益
3. 混合型：可同时投资股票、债权和货币基金
4. 股票型：基金80%投股市

• 主动型：基金经理选取投资组合，但约7成收益率低于中证500，费率较高如1.9%
• 被动型：即指数基金，投资指数成分股，试图复制指数表现，费率约0.7%
  大盘指数每年两次调整编制，剔除垃圾股，跟随国家发展趋势稳升

指数基金

分类

• 宽基指数基金：如沪深300，平稳代表股市平均收益
• 行业指数基金：集中跟踪某行业，波动大收益高，如消费、医疗、科技长期增长，例中证白酒
  但周期性强的行业指数基金会暴跌暴涨，如银行、券商、地产、煤炭、钢铁，例中证煤炭

对比

指数基金 VS 主动型

1. 在有效市场中（理想的无摩擦）指数基金强，管理费用低，调仓换股成本低，如美国的“弱势有效”，然而相比之下A股市场变幻莫测
2. 牛市指数涨的更高，因为持仓全是股票（垃圾股都会涨），而主动型有仓位限制，要预留现金应对赎回；熊市指数一败涂地，更考验公司的基本面，如茅台比垃圾股赚钱

定投 VS 集中投

1. 本金少只能定投
2. 定投资金使用效率慢，很久才全入市，有可能都投在了半山腰

主流指数

1. A股市场

2. 港股市场

3. 美股市场

基金公司

易方达、博时、华夏、广发、南方、汇添富、富国、中证、嘉实、招商

基金后缀

• ETF联接基金：通过场外交易（基金APP），投资场内（证券交易所）的ETF基金
• LOF基金：可在基金APP也可用股票账户买卖，两处价格常不一样
• 分级基金：母份额拆成AB子份额，A债权B炒股，子份额很复杂，小白勿入
• 增强、价值、等权重：加入基金经理主动管理，不一定更好
• 后缀ABC：A买基金时收申购费，B赎回时根据持有时间收费（越久越少），C略

何时买入

交易日15点前买入算当天，即“T日“

确定估值指数

市值：股票价格 * 股份数量，反映公允价值（当前交易价格）

净资产：资产总额 - 负债，遵循历史成本计量原则（资产的历史值）

1. 市盈率PE：市值/净利润，多久把投资的前赚回来，PE变高减少定投
2. 市净率PB：市值/净资产，当前市值相对公司本身资产的溢价程度
3. 盈利收益率：PE倒数，反映买下一家公司，其一年的盈利能带来的收益率
   • 大于10%：开始定投
   • 小于6.4%：分批卖出，因为债权平均收益率6.4%，相同情况没必要选风险更大的指数
4. 股息率：分红/市值

确定哪只基金

1. 靠谱的基金公司、跟踪误差小、费率低、成立三年以上、基金规模大（减少清盘风险）
2. 几只基金相关度低
3. 夏普比率：无风险收益率与风险的比值，应不小于2.5
4. 最大回撤率：产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，不高于15%

何时卖出

高估值、目标止盈

债基

纯债基金

短期：6-12月，风险小，相当于增强版货币基金

中长期：1-2年

混合债基

一级债基：主要投资债券，但可申购新股/债

二级债基：仓位股票20%以内，债券80%以上，收益主要源于债券，股票锦上添花

偏债混合基金

类似二级债基，但股票仓位20～40%之间

四大保险

1.重疾险

被保险人一旦确诊或者达到合同约定的理赔标准，保险公司按约定赔付保额，与是否发生医疗费用无关，是给付型的。重疾险存在的价值在于收入补偿和康复费用，例如得了癌症的人大部分要接受放化疗等长期的规范治疗，治疗和康复周期一般要1年或更久，这期间无法上班导致家庭收入损失就可以用重疾险来覆盖。重疾险的保额要做足，通常是一到两年的年收入，保额低不足以覆盖家庭收入损失。

2.医疗险

先看病后报销，理赔时需要提供发票，用药清单等，是凭票报销型。众所周知现在很多进口药物，医疗器材，特效药等社保是不能报销的，需要患者自费，那这时医疗险扣除约定的免赔额后是可以报销的，通常我们讲医疗险理解为社保的补充，社保报销完剩下的部分还能通过商业医疗险来覆盖。

3.定期寿险

对一个家庭经济支柱尤为重要，顾名思义是保障到一定年龄的不是保障终身，比如保到70岁；是抵御身故，全残这类极端风险带来的家庭经济损失。定寿保费低，保额高，杠杆率高，一旦在保障期间内发生极端风险保险公司会赔付一笔钱用于还房贷，抚养孩子，赡养老人等帮助被保险人完成未尽到的家庭责任和义务。30岁男，买100万保额，保费大概一千多，多数人都能承受的起。

4.意外险

保障的是外来的，突发的，非本意的，非疾病导致的被保险人的就诊住院等的医疗行为。小到猫抓狗咬，小磕小碰，大到跌倒摔伤、意外事故等都可以保。全年龄段的人都应该配好意外险。建议购买一年起消费型的，一年一两百块，保费极低杠杆率极高，不要买只保身故全残的返还型意外险。

5.终身寿险

属于寿险的一种，虽然也保障身故或全残，但其用于储蓄规划资金的属性居多。可以用来资金增值，财富传承，避税避债，储蓄教育金，规划养老等；又因其资产绝对安全，取用灵活，强制储蓄等的功能被越来越多的人认可。

总结：前四种属于保障类险种，用来保人。第五种终身寿险，用来保钱。

理财险

复利今年产生的利息可以放入下一年的本金生息；单利不能。

年金险和增额终身寿险收益是确定的，写进条款里。
万能险可以保本，但收益不确定，不过会有保底的最低收益。
投连险可能会有高收益，也可能连基本保费都亏掉。

年金险

1、收益明确，但不高

何时领钱、领多少钱都会写在合同上，保险公司一定可以给到。

但收益不高，即使持有十几二十年也很难达到4%。

2、灵活性差

买了年金险，只有到了规定时间才能领到钱（想有收益至少持有10年以上）。

如果提前取钱即退保，可能会有大亏损，交十万可能只退回六七万。

3、分红型年金险不要碰

万能险

万能险就是保险界的“余额宝”。闲钱可以随时投入这个万能账户，每个月都会按最新的结算利率来计算收益，可以一直复利生息。

1、收益是一个未知数

结算利率看似高，但保底利率比较低。

2、相对灵活，但也会有各种限制

相对于年金险，万能险随时可取，灵活得多，然而：

• 钱投进万能险时会扣1-3%手续费，几年后才返还；
• 前几年取钱也会扣1-5%手续费；
• 每年限制取出钱的数额，要几年才能取完

3、捆绑销售

绝大部分万能险都会和年金险捆绑销售，这样以来年金险**每年返还的钱如果不领取，就会自动进入万能账户生息。**就好比你公司（保险公司）发工资给你，你不用，都放进余额宝了（万能账户）。年金险本来收益很明确的，但是捆绑上万能险后，年金险的收益就要看万能险的结算利率是高还是低，变得不清不楚了。

增额终身寿

保额可以逐渐增大的终身寿险。适合小有资产，想给孩子留一笔钱，或者想要一个安全、灵活的投资渠道。

投连险

高风险与高收益并存，由保险公司投资股票、债券等，有亏损可能。

五险一金

1.职工社保（五险一金）

• 五险（强制缴纳，试用期）一金：养老、医疗、生育、失业、工伤，公积金
• 缴费基数最低为当地平均工资的60%（问HR缴费基数），最高为当地平均工资的300%，导致养老金、生育补贴减少
• 社保断缴的第二个月一般医保会失效，重新缴费后还需要计算等待期

2.城乡居民社会保险 （养老、医疗）：一年交一次

• 小孩出生3个月内可以去街道或者社保中心办理少儿医保，可以报销宝宝出生当天起的住院费用

3.生育险：生育前缴满9-18个月，生育的一定期限内申请，固定价格报销或按照比例报销

• 生育津贴：生孩子期间不能工作的收入补偿 (单位职工月日均缴费工资 * 假期天数）
• 奖励产假由单位发放基本工资
• 经常要求基本工资和生育津贴二选一

4.失业险：按照最低工资标准的一定比例领取失业金，最少缴满一年，最长可以领取24个月，领取期间若社保断缴，也可以享受医保报销的待遇，主动离职无法领取

5.工伤险：做工伤鉴定

6.养老保险金

• 若出现停缴、断缴，时间依旧可以累加不会清零
• 支付宝-养老金计算器

7.住房公积金

• 按照缴费基数的5%-12%来缴纳，个人企业各出一半，相当于可以双倍提取
• 申请公积金贷款（北京上限120w）部分城市可以和父母、配偶共同申请公积金贷款 （家庭公积金贷款）贷款利率低，利率3.25%（商业险高于5%，贷款300w多还80w）
• 公积金提现条件：购房租房、丧失劳动能力、离职异地

8.衡量退休前后生活水平差异：养老金替代率-退休后拿钱相当于退休前拿钱的百分比

• 公务员高于90%，职工约50%

养老金体系

养老保险三大支柱

第一支柱（政府）：基本养老保险

年轻时按月缴纳一定的费用，退休后参保人能按月一直领养老金，身故后亲属还能领取丧葬补助和抚恤金。

• 城镇职工养老保险：企业在职职工，缴纳金额由企业（<20%）和个人（8%）共同承担，具有国家强制性
• 城镇灵活就业养老保险：各类自由职业者或者个体户，可以选择这一类
• 城乡居民养老保险：对应没有工作，或想自行购买的居民，个人承担

我国养老保险分为两个账户

• 个人账户：账户里面的钱都是自己交的钱，交得多退休后领得也多，可以理解成强制储蓄；
• 统筹账户：企业交的钱会进入国家养老统筹基金，由国家统一调配。居民养老保险没有统筹账户，所有缴费都进入个人账户里面。

第一支柱的主体是现收现付制，是年轻劳动人口向退休老人的横向转移支付。伴随老年抚养比不断攀升，财政支出的压力会越来越大。

在企业职工养老保险的收入结余中，80%来自保费缴纳，15%来自财政补贴。当支出远远大于收入时，就意味着国家的补贴会越来越多。根据社科院的研究预测，第一支柱养老金结余差不多在2035年左右就会被耗尽。

交多少？
企业为员工缴纳一部分，而个人缴纳其余的8%。这里指缴费基数的8%，缴费基数与当地平均工资挂钩，规定了缴费上下限（北京为6326~33891）

交几年？
至少15年。企业交的部分会被划入国家养老统筹基金里，如未满15年则只能领取个人账户中自己交的部分养老金。这时可以：①补缴 ②转城乡居民基本养老保险（大打折扣）

领多少？
企业职工：

1. 职工基本养老金 = 个人账户养老金 + 基础养老金
2. 个人账户养老金 = 退休时个人账户存储额 ÷ 计发月数（一般男139，女195）
3. 基础养老金 =当地上年度月平均工资 x (1 + 本人平均缴费工资指数）÷ 2 × 缴费年限 × 1%

   注：平均缴费工资指数，公务员事业单位按最高标准交如1.5，而企业可能按最低标准交如0.6

体制职工：
此前，按照退休前岗位工资和薪级工资之和的一定比例计发。工作满35年、30年和20年的，分别按90%、85%、80%计发。

第二支柱（企业）：企业年金制度

企业/事业单位和个人共同缴费，交给投资机构打理，退休/工作满年限后可以一次性/按月领取。缴费多少领多少，还有利息，

• 企业年金：目前只有一些国有银行、外企、移动联通、BAT 等才有，由企业自主建立，企业缴费不超过8%。企业缴纳的部分可能因为工作年限不达标而“作废”，但个人账户上的钱换了工作也不会消失。
• 职业年金：机关事业单位建立的补充养老保险制度，由单位8%和员工4%共同缴纳，所缴纳的费用全部进入职工的职业年金个人账户中；

建立企业年金需要花费大量的资金，所以只有效益好企业以及机关事业单位才有这种福利，仅只占城镇就业人口的6%。原因是为员工缴纳社保已经带来了很多压力，而设立企业年金计划虽然可以享受税收优惠政策，但是额度很低，对企业的激励效果非常有限。

第三支柱（个人）：商业养老保险

美联储加息

定义

是一个结果，经由美联储（美国的中央银行）提高利率，减少市场流动性

过程

1. 美联储购买政府国债，积累后向市场甩卖（缩表），回收市场资金，同时提高对外拆借利息
2. 联邦银行可投资放贷的资金减少，不愿外借，导致同业拆借利率**（联邦基金利率）提高**，即加息
3. 加息后银行间借钱成本高了，为吸引人们把钱存到银行，存款利息增加
4. 银行获得钱成本变高了，减少贷款，通货膨胀缓解

影响

对货币

加息 -> 美国储户存款利息增加 -> 国际资金涌入美国 -> 美元升值

对黄金

加息 -> 美联储银行存款增加，市场过剩投资减少 -> 投资美元增加、黄金减少 -> 黄金降值

对股市

银行利率上涨 -> 人们愿意存银行，股票买少卖多 -> 股价下降

资金外流，人民币贬值 -> 进口原材料成本升高 -> 公司利润减少（除出口型企业）